Strategy und Strive wägen ab, wie viel ihres Kapitals sie in Bitcoin und wie viel in Dividenden für ihre Vorzugsaktien stecken. Das Modell war eine wichtige Finanzierungsquelle: Ewige Vorzugsaktien haben laut Fidelity Digital Assets etwa 136.000 Bitcoin finanziert, und das Unternehmen schätzt den auf Bitcoin ausgerichteten Markt für Vorzugsaktien auf rund 12 Milliarden $.
Die Belastung entsteht durch die Ausschüttungen. Strategy hat fünf Klassen von Vorzugsaktien ausstehend, angeführt von STRC, die eine variable Dividende von etwa 12 % zahlt und 2026 bis Ende Juli 7,5 Milliarden $ einbrachte. In seinem jüngsten Wochenupdate gab Strategy 193 Millionen $ für den Rückkauf von STRC aus und kaufte 267 Bitcoin, und es erhöhte seine Rückkaufermächtigung für Vorzugsaktien auf 3 Milliarden $. Außerdem hat es einen Teil seiner Bitcoin verkauft, um Dividenden auf Vorzugsaktien zu finanzieren.
Wenn Vorzugsaktien unter dem Nennwert notieren, wird neue Emission weniger attraktiv, und Rückkäufe werden zur besseren Verwendung des Geldes. STRC fiel Ende Juni kurzzeitig in den Bereich von 70 $. Strive, das seine eigene Vorzugsaktie SATA ausgibt, steht vor derselben Logik in kleinerem Maßstab.
Der Kontrast zu den Spot-Bitcoin-ETFs ist deutlich. Sie halten etwa 106 Milliarden $ nach rund 57 Milliarden $ kumulierten Netto-Zuflüssen und haben keine Dividendenverpflichtungen. Da Bitcoin unter 80.000 $ notiert, stellt sich die Frage, wie lange der durch Vorzugsaktien finanzierte Kauf im gleichen Tempo weitergehen kann. Dividendenverpflichtungen konkurrieren mit Bitcoin-Käufen um dasselbe Kapital. Dies sind Nachrichten, keine Anlageberatung.
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Quellen:
- Traders Union: Strategy, Strive preferred stock model tests sustainability of bitcoin buying
- Bitcoin Magazine: Bitcoin Treasury Strive Debuts New Preferred Stock
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