Strategy和Strive正在权衡，应将多少资金用于购买比特币，又将多少用于支付优先股股息。这一模式一直是重要的资金来源：据Fidelity Digital Assets称，永续优先股已为约136,000枚比特币提供融资，该机构估计以比特币为核心的优先股市场规模约为120亿美元。
压力来自股息支出。Strategy目前有五类优先股在外流通，以STRC为首，其股息为浮动股息，约为12%，截至7月下旬，2026年已筹集75亿美元。在最新的每周更新中，Strategy花费1.93亿美元回购STRC，并买入267枚比特币，同时将优先股回购授权额度提高到30亿美元。它还卖出了部分比特币来支付优先股股息。
当优先股的交易价格低于面值时，新发行的吸引力下降，回购就成为更好的资金用途。STRC在6月下旬一度跌至70美元区间。发行自家SATA优先股的Strive面临同样的逻辑，只是规模较小。
与现货比特币ETF的对比十分明显。这些ETF在累计净流入约570亿美元之后，持有约1,060亿美元的资产，而且没有股息义务。随着比特币交易价格低于80,000美元，问题在于依靠优先股融资的买入还能以同样的节奏持续多久。股息义务与比特币购买在争夺同一笔资金。这是新闻，不是投资建议。
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来源:
- Traders Union: Strategy, Strive preferred stock model tests sustainability of bitcoin buying
- Bitcoin Magazine: Bitcoin Treasury Strive Debuts New Preferred Stock
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