Vitalik Buterin dijo que ETH debe valorarse principalmente como reserva de valor y no como un token que quema comisiones, según The Block, que informó de un hilo en X que publicó el 8 de noviembre. Dijo que el caso de la quema de comisiones nunca fue tan sólido como parecía, aunque sigue apoyando mantener la quema del EIP-1559 aunque solo compense en parte la emisión.
Buterin criticó el llamado modelo de suelo, en el que la capitalización de mercado es igual a la quema anual dividida por una tasa de descuento. En su ejemplo, $1,000 millones quemados al año a una tasa del 4% implican un suelo de $25,000 millones. Argumentó que el suelo nunca fue real, porque la mayor parte del ETH quemado entre 2021 y 2023 provino de actividad interna del sector cripto cuyos ingresos caen con el precio de ETH. Los datos de The Block muestran unos 1.48 millones de ETH quemados en 2022 frente a unos 19,200 ETH en lo que va de 2026.
Dijo que justificar una capitalización de mercado de unos $270,000 millones solo por la quema haría a Ethereum comparable a L’Oreal, y que optimizar para las comisiones exigiría una gobernanza intervencionista y precios de gas más altos, en conflicto con los objetivos de descentralización. Para los titulares que tratan ETH como reserva de valor, dijo que la métrica clave es la supervivencia de la red, y la vinculó con la seguridad poscuántica, la osificación parcial de la capa base y los nodos ligeros.
Las reacciones fueron variadas en el tono, pero en gran medida favorables. El cofundador de Solana, Anatoly Yakovenko, dijo que Buterin tiene razón en que las comisiones no pueden ser el producto, y Simon Dedic, de Moonrock Capital, calificó el planteamiento como una historia más fácil para los institucionales.
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