न्यूयॉर्क Fed लगातार तीसरे महीने नई Treasury bill खरीद के ज़रिये रिज़र्व नहीं जोड़ेगा। ताज़ा खरीद कार्यक्रम के अनुसार, वह 15 अक्टूबर से 13 नवंबर के बीच परिपक्व हो रही प्रतिभूतियों से मिलने वाले $14.6 billion का पुनर्निवेश करता रहेगा। यह आँकड़ा पहले गलती से $15.6 billion बताया गया था और बाद में सुधारा गया।
क्रिप्टो के लिए यह फर्क मायने रखता है। पुनर्निवेश में परिपक्व हो रहे एजेंसी ऋण और मॉर्गेज-बैक्ड प्रतिभूतियों की जगह Treasury bills ली जाती हैं, इसलिए बैलेंस शीट नहीं बढ़ती। इसलिए Fed की अरबों डॉलर की खरीद वाली सुर्खियाँ नई तरलता जैसी लग सकती हैं, जबकि वे ज़्यादातर एक अदला-बदली होती हैं, जिसमें पोर्टफोलियो का आकार वही रहता है।
जिन रिज़र्व मैनेजमेंट खरीदों से रिज़र्व सचमुच बढ़े, वे दिसंबर 2025 में लगभग $40 billion प्रति माह से शुरू हुईं, फिर घटाकर $25 billion की गईं, फिर $10 billion की, और अब शून्य पर हैं। System Open Market Account का प्रबंधन करने वाले Roberto Perli ने साल के अंत में Treasury कैश बैलेंस के अनुमान से कम रहने, रिज़र्व के पर्याप्त दायरे के ऊँचे हिस्से में होने, और जुलाई-अगस्त में लगभग $400 billion की शुद्ध bill जारी होने को केवल मामूली repo दबाव के साथ सोख लिए जाने की ओर इशारा किया।
बाज़ार को उम्मीद है कि रिज़र्व मैनेजमेंट खरीद नवंबर के मध्य में फिर शुरू होगी, लेकिन यह एक पूर्वानुमान है, Fed की प्रतिबद्धता नहीं। 27-28 अक्टूबर की FOMC बैठक नज़दीक होने से, ट्रेडर्स को bill कार्यक्रम को पृष्ठभूमि मानना चाहिए, बिटकॉइन के लिए तेज़ी वाला तरलता संकेत नहीं।
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स्रोत:
- Roic News: Fed Pauses Reserve-Management Purchases for Third Straight Month
- Coin Gabbar: Fed Liquidity Treasury Bill, $15.6B Move Puts Crypto on Alert
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