Deux signaux de crédit cette semaine indiquent un resserrement du financement pour les emprunteurs risqués. Elon Musk a déclaré sur X que les prêteurs avaient largement cessé de financer les entreprises sans revenus substantiels en dehors des centres de données d’IA, et que plus de 200 fournisseurs de cloud spécialisés dans l’IA, appelés néoclouds, risquaient la faillite ou la consolidation. « Certains s’en sortiront, mais pas beaucoup », a-t-il écrit. SpaceX, a-t-il dit, a obtenu 40 milliards de dollars de dette pour des GPU, grâce à sa notation investment grade et aux revenus de Starlink et des fusées. Gartner prévoit que plus de 80 % des fournisseurs de cloud spécialisés cesseront d’opérer de manière indépendante d’ici 2030.
Parallèlement, le rendement effectif des obligations américaines notées CCC ou moins a atteint 17,99 % le 22 octobre, selon Crypto Insiders, qui cite l’indice ICE BofA publié par la FRED. Il était de 14,93 % le 1er septembre, et la prime par rapport aux bons du Trésor est passée de 10,49 à 13,4 points de pourcentage. La Kobeissi Letter y voit le niveau le plus élevé depuis la pandémie de 2020, en hausse d’environ 500 points de base en six mois.
Marketplace rapporte que la hausse des rendements du Trésor fait grimper les coûts d’emprunt des entreprises les plus risquées, et que celles qui ne peuvent pas se refinancer risquent de faire faillite. Le média cite dans la catégorie CCC des enseignes comme PetSmart, Michaels et Guitar Center.
Pour les cryptomonnaies, le lien est indirect. Crypto Insiders indique que ces données signalent une baisse de l’appétit pour le risque et peuvent coïncider avec une pression sur les actifs risqués, mais n’établissent aucun lien avec le bitcoin ou la demande de cryptomonnaies. Il s’agit d’une actualité, pas d’un conseil en investissement.
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Sources:
- Cointelegraph: Musk warns over 200 AI neoclouds face guppy-level death
- Crypto Insiders: Rente op riskantste Amerikaanse bedrijfsobligaties stijgt naar bijna 18 procent
- Marketplace: Rising rates make risky corporate bonds even riskier
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